投资要点。
   
事件:拟发行股份3624万股及支付现金2.48亿元收购灵境科技和迷你世界100%股权;同时拟发行股份3349万股募集配套资金4.25亿元。
   
点评:
   
收购灵境科技,完善动漫产业链。1)拟发行0.26亿股股份及支付现金1.78亿元收购灵境科技100%的股权,交易对价为5.1亿元,其承诺2016/17/18年净利润不低于3500/4375/5469万元;2)灵境科技主要从事多媒体展览展示业务和文化旅游项目;3)灵境科技的VR技术和旅游项目的经验优势能够完善滁州创意园,实现动漫IP和文化旅游的融合,而灵境科技即将制作的动漫电影将与上市公司业务形成有效联动。
   
收购迷你世界,获得线下场馆和黏性用户,打造IP输出通道。1)拟发行1024万股股份及支付现金0.7亿元收购迷你世界100%的股权,交易对价为2亿元,其承诺2016/17/18年净利润不低于1700/2210/2873万元;2)迷你世界专注于打造儿童职业体验馆,拥有高粘性的用户群体;3)收购完成后,迷你世界作为优质的线下场馆,将成为上市公司IP输出的渠道。
   
盈利预测与评级:预计公司2016/17/18年全面摊薄EPS为0.38/0.47/0.57元(报表中为0.3/0.37/0.44),对应38/31/25倍PE。看好公司关掉焦化业务后盈利能力的改善,以及动漫产业链整合与IP旅游方面的布局,有望充分享受动漫行业高速发展的红利,首次覆盖给予“增持”评级。
   
风险提示:收购不达预期;旅游项目不达预期;动漫电影不达预期。